L’économie a conservé son élan en octobre. La croissance américaine a atteint son rythme le plus rapide depuis un an, l’inflation a légèrement progressé et le pétrole est reparti à la hausse avec le regain de tensions autour du détroit d’Ormuz. Les marchés se sont pourtant concentrés tout le mois sur une autre question : les sommes considérables consacrées à l’intelligence artificielle dégageront-elles un rendement suffisant ?​

Cette question a pesé sur les grandes valeurs technologiques qui ont mené les marchés pendant la majeure partie de l’année, tandis que les titres extérieurs à la thématique de l’IA ont bien mieux résisté. Elle a aussi ramené un phénomène qui manquait aux investisseurs depuis des mois : les obligations d’État de qualité se sont redressées et ont amorti les portefeuilles lorsque les actions ont baissé. La France a fait figure d’exception, ce qui rappelle que la qualité de l’emprunteur compte toujours.​

Les banques centrales ont, pour leur part, choisi d’attendre. La Fed et la BCE ont toutes deux maintenu leurs taux après les hausses de septembre, mais l’inflation restant supérieure à l’objectif, aucune n’a exclu un nouveau mouvement d’ici la fin de l’année.​

Pour nous, octobre a rappelé pourquoi nous restons investis et diversifiés, avec une nette préférence pour les entreprises et les emprunteurs capables de dégager des rendements concrets. Nous espérons que les pages suivantes vous aideront à y voir plus clair dans un mois chargé, et nous vous souhaitons une agréable lecture.​