Nous venons de boucler l’une des années les plus résilientes de ces dernières décennies. Les actions mondiales ont atteint des records, les actifs risqués ont fortement progressé et l’économie s’est révélée bien plus résiliente que ce que beaucoup anticipaient.
Si nous devions choisir un mot pour décrire le mois passé, ce serait « recalibration ». Nous n’avons pas assisté à un crash ou à un boom, mais plutôt à une pause réfléchie durant laquelle le marché a repris son souffle et a réévalué ses hypothèses.
Octobre a livré un paradoxe curieux : les marchés ont grimpé vers de nouveaux sommets alors que l’incertitude semblait omniprésente. Le shutdown du gouvernement américain a laissé les décideurs économiques dans le noir.
Septembre a marqué un tournant alors que les marchés ont jonglé avec des récits opposés : une résilience des actions face à l’aggravation des tensions sur l’emploi; et un assouplissement des banques centrales face à des inquiétudes budgétaires croissantes.
Août 2025 a donné le ton pour une perspective prudemment optimiste à l’approche des derniers mois de 2025. Malgré des signaux mitigés sur le marché du travail américain et des vents contraires politiques autour de l’indépendance de la Réserve fédérale
Juillet nous a montré que les marchés peuvent s’adapter à de nouvelles réalités, même lorsque celles-ci impliquent plus d’incertitude et des politiques commerciales atypiques.
