En juin, la patience a payé plus que les pronostics.
Le cessez-le-feu en Iran a fait sortir la prime de risque du moyen orient des prix du pétrole et de l’or presque aussi vite qu’elle y était entrée, et l’appétit pour le risque est revenu avec elle. Les actions ont rebondi sur ce soulagement, les actions européennes en tête puisque la région est plus exposée au prix du pétrole.
En Suisse, la fiscalité des successions relève de la compétence des cantons, ce qui crée une grande diversité de régimes. Dans ce contexte, Genève se distingue par un système à la fois protecteur pour les familles et, dans certains cas, particulièrement avantageux en comparaison internationale.
En surface, les marchés semblaient aller bien : indices proches de leurs records, résultats solides, le genre de chiffres qui donnent envie d’arrêter de poser des questions. Mais plus on regarde ce qui a porté ces performances, moins la situation est simple.
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Avril nous a rappelé que la guerre fait rarement bouger les marchés comme les manuels le prédisent.
La fermeture du détroit d’Ormuz aurait dû, selon toute interprétation classique, être synonyme de difficultés pour les actifs risqués. Ce fut le cas, brièvement. Ce qui s’est passé ensuite est plus surprenant, et plus intéressant que le choc initial.
